壓倒土巴兔IPO的稻草是什麽？

於是我們在布魯克林、壓倒巴約納、費城……建立了煉油廠，並在各州成立了公司。

其中，土巴兔健康、快樂和富足”總資產同比增加28.8%，已超複星集團總資產的80.0%，並已成為複星最重要的利潤來源，貢獻逾76.0%。根據昨晚複星發布的最新年報，什麽複星國際去年全年利潤首次突破百億元，達到102.7億元，同比增加27.7%。

我、壓倒信軍和阿汪都覺得，現在的複星可以說是“戰將如雲”，更加年輕、專業、有全球視野、富有企業家精神的同學層出不窮。現在，土巴兔讓信軍先休息一下，土巴兔我、阿汪還有各位，繼續為與我們休戚相關的每個人的健康、快樂、富足而向前走，繼續把“助天下”的初心傳遞下去。現在我也在反省自己，什麽是不是就像爬山，有時候我沒有顧及大家是否疲憊，卻一直望著更高的山峰，心裏總想著跟大家一起往前走。這樣的二把手，壓倒信軍得需多少的容忍、多大的艱難調整，才能接受和麵對當著大家的這種批評，換成我一定沒有他這樣的隱忍。我衷心感謝複星團隊始終具有的榮辱與共、土巴兔共同擔當的精神，這一切每每都讓我倍感溫暖，也給我不竭的前行力量。

因為他們的加入，什麽我相信將會有效提升複星董事會的全球化和年輕化水平，以及知識結構的合理性。92年創業，壓倒能成為今天這樣成就和體量的複星一員，25年前、乃至十年前，我都是萬萬想不到的……。理才網這個項目，土巴兔前前後後的投入估計在15個億左右。

在PaaS平台的結構研究和分析上，什麽差不多花了十年的時間，應用框架、底層技術等方麵，積累了很多經驗，這實際上在短期內很難完成。企業級服務人才跟C端人才有何不同企業服務這一塊人才合作的程度非常高，壓倒也就是說在行業知識互補或者是需要協助的方麵非常多。第二個，土巴兔你要對行業運營有深入了解。你要通過一整套可以落地的方案、什麽方法論等去教育客戶，什麽在營銷體係建設這塊，中國還沒有可以參考、學習的SaaS公司，這就需要我們在不斷的實踐中成長。

2B並不需要砸很多的錢，你隻要把產品做好，客戶能夠感受到你的價值，口碑就起來了。所以這類企業的組織，或者業務係統相對比較簡單，但它能夠在我們平台上獲取培訓，繼而搭建管理體係，包括測評、績效、組織體係等。

我們平時都說一個偉大的公司，必須要有一個偉大的產品，所以這是第一道坎。到2016年，我們發現企業在使用某個模塊的時候，在往深的方麵走，很多的工具都已經在使用了，而且付費的意願提高了很多。一個企業要做到盈利的話，首先你要抓住客戶的付費點在哪裏，跟客戶一起來分享價值。從2B來講，並不是看你有多大的創意，而在於企業管理，裏麵有各種業務和係統，需要很多年的積累。

2C往往想出一個創意，抓住一個點，很小的項目可以把它做大。在中國基本上是空白的，或者標準化程度太複雜，很難找到哪裏是你的切入點。第三個坎，企業級服務確實還是一個大資本投入的市場，不是說幾百萬幾千萬就能搞定的。甚至要把這個SaaS成型改造，這個難度非常大。

企業級服務如何與行業深度結合一個是要有一個非常優秀的平台，在平台上集成很多關鍵性的技術，從安全、數據庫、運營管理，到服務模式等等。還有就是我們跟人力資源管理友商在進行合作，業務方麵雖然有一些重疊，但我們是以開放的心態，盡量讓合作夥伴到在daydao生態中的定位，找到可以快速發展的機會，我們去支持他們發展起來，共同服務好用戶。

3、技術逐漸成熟技術基礎的逐漸成熟也是非常關鍵，其實我們在2005年做過一次SaaS，那時候把整個運用都開發起來了，包括新浪都是我們的客戶。所以在中國做2B創業來的話，它還是一個複雜的係統工程。

另外，2C這塊機會已經非常少了，資本在培育一些新的熱點，資本一進來，行業也隨之熱起來了。這裏也講解很多策略，因為2B的市場，不是靠你打廣告，大家就能接受。有時候先做SaaS，再去做PaaS的話，肯定是這個PaaS沒有搭建好。無論是產品的完善程度還是服務質量，都很難服務好企業的管理。所以在當時的環境下，沒有雲計算，也沒有大數據的概念，基本上跟你配套的平台公司或者基礎技術服務公司都還沒有成熟。另外從行業來看，一些服務性公司、高科技公司，以及互聯網公司用戶會比較多，製造類公司少一些。

近日，陳諫接受了B2B圈采訪，他結合在企業級服務20多年的工作積累和創業經驗，分享了對近幾年企業級服務爆發動因、2B和2C創業差異以及企業級服務如何深入與行業結合上等諸多問題的看法，希望對在企業級服務領域創業者有所啟發。像一下子能夠融到這麽多錢，能夠吸引這麽多錢來投資的團隊，在中國應該還是比較少的

在一個沒有流動性，沒有韭菜，投資者都成了精的市場上，你說莊家和投資者到底誰割誰?我們先溫習下坐莊的一般套路：首先由公司配合大宗交易商拉升股價，股東隨後把股份賣給交易商，交易商再在二級市場拋出，兩家分享收益;或者公司跟私募串通，公司打壓股價配合私募建倉，隨後由私募拉升股價，公司借機釋放利好吸引散戶追入，私募再拋盤，由兩家分享收益。萬事俱備，控股股東開始擼起袖子，直接進場簡單粗暴的買買買。

控股股東猜中了開頭，卻沒有猜中結尾。盤子小，流通籌碼有限，很少的資金就能撬動股價，再加上處在IPO和扶貧概念的風口上，這樣的公司是資金圍獵的天然標的。

在流動性問題解決之前，做一枚安靜的吃瓜群眾就好了。2016年5月，作為劣後出資人參與了一隻資管產品，這隻帶著三倍杠杆的資管產品被設計出來，目的隻有一個——用於購買公司自己的股票。這家股本僅有8500萬的新三板公司就符合上述特征。在眾多圍獵資金中，有一家資管公司在股價暴漲中起到了關鍵作用。

一係列失誤，導致控股股東導演的這場戲倉促收場，資管計劃被深埋，控股股東自身也麵臨巨額賠付。在2016年IPO行情下，該公司股價暴漲7倍，成為整個市場上最受關注的大牛股。

隨後5周，公司累計成交金額達到2.78億，股價從最初的7元漲到27元。三塊巨石一起壓垮了公司股價，複牌當天暴跌47%，資管計劃應聲爆倉，公司不得已又開始停牌。

因為量價背離，直接導致建倉容易出局難。接下來的5周，該公司股票成交縮量，累計成交金額1.68億，但交易價格依然維持在28元-31.5元之間。

公司最多時擁有33家做市商，僅次於華強方特(834793.OC)和聯訊證券(830899.OC)，是新三板上流動性最好的股票之一，日均交易量更是一度居做市企業前5名。就在這一天，因為股價異動，某資管公司的名字出現公司公告中，這家資管公司當天以30元/股的均價賣出了650萬股。揣著融來的錢，公司開始搞大動作了，花大價錢購買了大股東控製的另一家公司。假設一家新三板公司也想要坐莊，很快它就會發現一個致命的問題，根本沒有流動性(韭菜)。

雖然這家資管公司出局了，但是遊戲還沒有結束，因為IPO的故事還沒有講完，投資者還在接力，等待和公司一起登上A股的那一天。2016年9月9日證監會推出扶貧政策，接下來的一周中，該公司股票開始放量，成交金額達到1799萬，股價也跟著暴漲了62%。

穩住股價的同時完成分發是極其困難的。最根本還是因為，新三板市場流動性匱乏，流動性匱乏又造成量價背離。

但不巧的是，公司停牌的半年間，整個新三板市場行情和交易越來越冷清，公司籌劃的重大事項也無疾而終，2015年底從大股東手上高價購買的資產又暴露出巨額虧損問題。編者按：想在新三板市場上坐莊，麵臨著非常大的難度。

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